Read the English version published on March 24, 2025.
本稿はブルームバーグのインデックス・プロダクト・マネジャーのQiao YuおよびUtkarsh Agrawalが執筆しました。
経済の不確実性が高まるこの時代—高金利、地政学的対立、貿易保護主義の拡大などがその一例ですが—長期的に安定したリターンが期待でき持続的な投資機会の特定がますます困難になっています。金のような安全資産が良好なパフォーマンスを示す一方で、株式は長期的な成長の可能性という観点から引き続き注目されています。ファンダメンタルズ強固な企業は、ボラティリティの高い市場局面を乗り切る体制が整っていると言えますが、モメンタムが強いセクターは、政策変更や経済動向の変化にうまく適応しています。企業のこうした特性は、安定性と成長機会を求める投資家にとって大きな魅力となります。
ブルームバーグが2年前にブルームバーグ・グローバル産業業エリート55指数（「エリート55指数」）を発表しました。この指数は、各セクターの中で時価総額が大きくかつ利益率の高い企業のパフォーマンスを測定するという目的のもとに、モメンタムが高いセクターを特にオーバーウエートする戦略を採用しています。以前掲載した記事では、エリート55指数の背景にある信頼性の高い算出法について解説しました。2025年となった今、2022年11月のローンチ以降、当指数がどのようなパフォーマンスを示してきたか改めて振り返ってみましょう。
エリート55指数は、ベンチマークであるアジア太平洋を除く先進国市場指数（「DM ex APAC Index」）を大幅にアウトパフォームし、2024年末までの累積リターンで24.64%上回っています。ブルームバーグのPORT機能を使った詳細なファクター・アトリビューション分析から、このアウトパフォーマンスの8.12%は銘柄選択効果に起因し、16.52%はファクター要因が貢献していたことが示されました。
スタイルファクターの内訳としては、アクティブリターン全体の6.77%、モメンタムファクターが3.89%を占めています。業種もアクティブリターンに6.67%寄与しました。この結果は事前に十分想定されていたものですが、算出法が意図したとおりに機能していることが実証されたと言えます。
図１：ファクターベースのアトリビューションに基づいたエリート55指数と親ユニバース（アジア太平洋を除く先進国市場）の比較
出所：ブルームバーグ・ポートフォリオ分析（MAC3統合マルチアセットモデル）統計期間：2022年11月1日～2024年12月31日
銘柄選択効果をさらに詳細に分析すると、テクノロジーおよび通信セクターが、最も高いオーバーウエート比率を有し、アクティブリターンへの寄与も最大だったことが分かります。特筆すべきは、エヌビディアが3.73%オーバーウエートされており、アクティブリターンに10.73%と顕著な寄与を示したことでしょう。同期間での銘柄選択効果から、算出法がセクター内で最高のパフォーマンスを示した銘柄を効果的に選別していたことが分かります。
図２：銘柄選択効果のアトリビューション
出所：ブルームバーグ・ポートフォリオ分析（MAC3統合マルチアセットモデル）統計期間：2022年11月1日～2024年12月31日
過去２年間にわたるエリート55指数の実際のパフォーマンスは、成長性と財務の健全性で優れた企業をさまざまなセクターから選択するという算出法の堅牢性を反映しています。この手法は、欧州や新興市場などの他の市場でも有効であることが証明されています。2015年3月30日以降、シミュレーションによる欧州エリート55コンセプトは、欧州600指数を2.8%上回るパフォーマンスを示し、新興市場エリート55コンセプトは、新興市場指数を1.8%アウトパフォームしました。
図３：欧州エリート55および新興市場エリート55コンセプトのシミュレーション
出典：ブルームバーグ 統計期間：2015年3月30日～2024年12月31日
金融市場が急速かつ不安定に変化する今日、適切な投資戦略を見極めることが、成果を分ける鍵となります。将来的に、この革新的なインデックス構築アプローチが世界各国市場でどのようなパフォーマンスを示すのかが注目されます。
凱基（KGI）投信が提供を開始したKGIグローバル工業エリート55 ETF（ティッカー：00926 TT Equity）は、ブルームバーグ・グローバル産業業エリート55指数（BGIE55T）に連動しています。
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本稿は英文で発行された記事を翻訳したものです。英語の原文と翻訳内容に相違がある場合には原文が優先します。
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